368倍！年内最贵新股明日上市，投资者急问“会破发吗？”
<p class="one-p">2023年最贵新股索辰科技（688507.SH）将在明天（4月18日）上市科创板。</p><p class="one-p">索辰科技的发行价格为245.56元/股，市盈率高达368.92倍，均创下今年以来新股最高，保荐机构为海通证券。</p>
<p class="one-p">此前，索辰科技的发行定价刚一出炉，就引起了场内热议，有投资者急问“会破发吗”，还有投资者发问“发得这么贵，中签股民能不能喝到一口汤”。最终发行结果显示，索辰科技中签率极低，为网上发行最终中签率仅为0.0447%，网上投资者放弃认购金额达1.41亿元，弃购率达5.54%。</p>
<p class="one-p">年内，新股市场发行过2只百元股：绿通科技（301322.SZ）和日联科技（688531.SH），发行价格分别为131.11元/股、152.38元/股，2只股上市首日均未破发，但上市后走势出现分化，绿通科技的最新价已经破发。</p>
<p class="one-p">数据显示2022年至今发行的517只股票中，有253只股实现超募，这其中133只股股价首日破发，即超额募资的新股有约五成概率首日破发。</p>
<p class="one-p">带着“CAE第一股”光环的索辰科技明将带给中签者什么样打新体验，明天早盘将揭晓答案。</p>
<p class="one-p"><strong>5000</strong><strong>万净利润撑起百亿估值</strong></p>
<p class="one-p">根据招股书，索辰科技预计募资金额为11.9亿元，实际募资金额为25.37亿元，超额募资金额超过13.47亿元，仅超额募资规模就将七成科创板公司的IPO募资规模甩在身后。</p>
<p class="one-p">Wind数据显示，截止到4月17日，科创板514家上市公司中，有151家的IPO净募资额超过13.47亿元。</p>
<p class="one-p"><strong>按照245.56</strong><strong>元/</strong><strong>股发行价格，索辰科技发行后市值为101.5</strong><strong>亿元</strong>，而公司上市所选择的上市标准是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。</p>
<p class="one-p">索辰科技主要从事于CAE软件研发，就细分产品来说，A股市场还没有可以直接对标的公司。目前索辰科技主要为中国航发、中国船舶、航空工业、 航天科技、航天科工、中国电子、中国电科、中核集团、中国兵工等军工集团及中科院下属科研院所等提供多学科覆盖的工程仿真软件及仿真产品开发服务。</p>
<p class="one-p">CAE 软件属于研发设计类工业软件，是一种综合性、知识密集型信息产品，是国外企业垄断程度最高的领域，国内前十大供应商全是境外企业。根据招股书，我国95%的研发设计类工业软件依赖进口，市场份额被安西斯、达索、西门子、MSC 等欧美企业占据。</p>
<p class="one-p">带着“国产替代”、“工业制造”等多个概念，索辰科技IPO市盈率高达近370倍。从索辰科技的净利润规模来看，无法匹配其IPO募资25亿元规模。2019年至2021年，公司营业收入分别为1.16亿元、1.62亿元、1.93亿元，年均复合增长率为28.97%；<strong>净利润分别为</strong><strong>-1259.12</strong><strong>万元、3264.87</strong><strong>万元和5035.64</strong><strong>万元。</strong></p>
<p class="one-p"><strong>公司预计今年一季度的月营业收入为700</strong><strong>万元~900</strong><strong>万元，预计归母净利润为-1900</strong><strong>元至-1600</strong><strong>万元，上年同期为-1469.36</strong><strong>万元。</strong>对于一季度业绩亏损，索辰科技解释称，由于公司收入存在较明显的季节性特征，一季度收入相对较少，但员工人数增长较快，各项费用仍然均匀发生，预计一季度亏损幅度可能有所扩大。</p>
<p class="one-p">值得注意的是，工业软件领域的新股素来发行的贵。从事EDA软件的概伦电子（688206.SH）2021年登陆科创板时，发行市盈率高达575.28倍，该股上市首日最高价为56.16元。上市一年多以来，概伦电子基本没有高光表现，截至最新收盘日，股价报35.3元。</p>
<p class="one-p"><strong>新股超募五成概率破发，首日后估值承压明显</strong></p>
<p class="one-p">索辰科技IPO超募金额超13亿元，首日股价是否破发备受关注。</p>
<p class="one-p">第一财经记者统计数据显示，2022年以来，A股市场共计发行了517只股票，其中253只股实现超募，有16只股的超募金额超过20亿元，半导体、新能源、新材料是IPO超募的主要行业。</p>
<p class="one-p">2022年上市的华宝新能（301327.SZ）、万润新能（688725.SH）、纳芯微（688052.SH）和翱捷科技-U（688220.SH）4只股的超募金额超过40亿元，位居前列。<strong>除了纳芯微以外，其他3只股股价全部首日破发。</strong></p>
<p class="one-p"><strong>进一步来看253只超募的股票，有133只股上市首日破发，占比52.57%，换言之IPO超募个股五成概率会破发。其中，74只股的首日破发幅度超过10%，24只股的破发幅度超过20%</strong>，芯片股唯捷创芯-U（688153.SH）首日破发36%，使得中签投资者至少亏万元。</p>
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<p class="one-p">（图为2022年至今超募新股首日股价破发幅度最高的前15只股）</p>
<p class="one-p">再看今年新股，百元新股上市首日之后的涨幅明显收窄，估值承压明显。第一财经记者统计数据显示，索辰科技是今年的第三只“百元股”。另两只发行价超过100元的新股是绿通科技和日联科技，均在3月份登陆A股，其中绿通科技上市首日险些破发。</p>
<p class="one-p">绿通科技3月6日上市创业板，发行价格为131.11元/股，募集资金22.93亿元。上市首日，绿通科技盘中一度破发，最低下探至131.04元，最终收得阳线，涨1.36%。数日上涨后，绿通科技开始进入下跌通道，3月16日，该股收报129.31元，股价破发。截止4月17日收盘，绿通科技股价仍处于破发状态，报125.37元，总市88亿元。</p>
<p class="one-p">索辰科技上市前，日联科技是年内最贵新股，也是一只“大肉签”，公司发行价格为152.38元/股，上市首日最高涨至241.11元，按此计算中一签的盈利超过4万元。首日大涨后，日联科技股价迅速下探，截至17日收盘，公司股价报190.99元，总市值152亿元。</p>
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